Özel sermaye piyasalarında hareketli günler yaşanıyor. Özellikle yapay zeka ve uzay teknolojisi sektörlerinin önde gelen şirketleri yatırımcıların odağında. Bu firmalar arasında Anthropic hisselerine yönelik büyük bir talep göze çarpıyor. Ancak SpaceX’in yaklaşan halka arzı piyasadaki dengeyi değiştirebilir. Uzmanlar, şirketlerin bu kritik dönemde attığı adımları yakından takip ediyor. İkincil piyasadaki bu dinamikler, gelecekteki teknoloji devlerinin kaderini belirleyecek.
Yapay Zeka Devlerinin İkincil Pazarındaki Hareketlilik
Rainmaker Securities Başkanı Glen Anderson, 2010 yılından bu yana özel şirket hisselerinde alım satım işlemlerine aracılık ediyor. Anderson’a göre, bugünün ikincil piyasasında üç ana oyuncu var: Anthropic, OpenAI ve SpaceX. Anthropic, son dönemde inanılmaz bir ilgi görüyor. Şirketin hisselerine olan talep adeta doyumsuz bir seviyeye ulaştı. Bloomberg’e göre, Next Round Capital CEO’su Ken Smythe, alıcıların Anthropic’e 2 milyar dolar ayırmaya hazır olduğunu belirtti. Öte yandan OpenAI hisselerinde benzer bir hareketlilik görülmüyor.
Anderson bu durumu doğruluyor. “Piyasadaki en zor bulunan hisse senedi Anthropic,” diyor. “Hisse satmak isteyen neredeyse hiç kimse yok.” Bu talebi körükleyen önemli bir faktör, Anthropic’in Savunma Bakanlığı ile yaşadığı kamuoyuna yansıyan anlaşmazlık oldu. Başlangıçta olumsuz görünen bu durum, şirkete beklenmedik bir fayda sağladı. Anderson, “Uygulama daha popüler hale geldi,” diye ekliyor. “İnsanlar büyük devlete karşı duran bir kahraman olarak şirkete destek verdi. Bu durum Anthropic’in hikayesini güçlendirdi ve OpenAI’den farkını ortaya koydu.”
Yatırımcılar arasında uzun yıllar boyunca her şeye yatırım yapma eğilimi vardı. Ancak artık bu ayrım giderek daha anlamlı hale geliyor. Birçok kurumsal yatırımcı hem Anthropic hem de OpenAI’ye yatırım yapmak istiyor. Anderson, hangi yapay zeka modelinin nihayetinde kazanacağının henüz belli olmadığını belirtiyor. Ancak ikincil piyasada momentum kesinlikle Anthropic’in lehine döndü. Bu durum OpenAI’nin tamamen gözden düştüğü anlamına gelmiyor. Anderson, bu durumun ikili bir okuma olmadığını savunuyor. “Bunun ‘ya o ya diğeri’ şeklinde bir tartışma olduğunu söyleyemem,” diyor.
Yine de piyasada Anthropic’e kıyasla aynı heyecan yok. Anderson, “Şu anda Anthropic kadar canlı bir piyasa değil,” ifadesini kullanıyor. Bloomberg’in raporuna göre, OpenAI’nin ikincil piyasadaki hisseleri 765 milyar dolarlık bir değerleme üzerinden işlem görüyor. Bu, şirketin 852 milyar dolarlık son birincil tur değerlemesinin oldukça altında. Anderson, bu rakamın hafızasındaki bilgilere göre doğru aralıkta olduğunu belirtiyor. OpenAI, ikincil piyasadaki ticaret üzerinde daha fazla kontrol sağlamaya çalışıyor. Şirket sözcüsü, “OpenAI hisselerine erişim sağladığını iddia eden herhangi bir firmaya karşı son derece dikkatli olunmalı,” açıklamasını yaptı. Şirket, bankalar aracılığıyla yetkili kanallar oluşturdu.
Morgan Stanley ve Goldman Sachs gibi bankalar, yüksek net değerli müşterilerine OpenAI hisselerini komisyon almadan sunmaya başladı. Ancak Goldman, Anthropic hisseleri arayan müşterilerinden alışılagelmiş taşıma ücretlerini (karın %15 ila %20’si) almaya devam ediyor. Bu durum da teknoloji piyasasının yapay zeka segmentindeki farklı yaklaşımları gözler önüne seriyor. Piyasadaki bu ince farkları ve yatırım stratejilerini daha iyi anlamak için bu bağlantıyı ziyaret edebilirsiniz.
SpaceX Sahneye Çıkıyor: Bir Trilyon Dolarlık Dev Halka Arz
Yukarıdaki tüm tartışmaların dışında kalan bir oyuncu daha var: SpaceX. Bu şirket, diğer güçlü markaların aksine değişen piyasa koşullarına meydan okuyor. Anderson, 2022 ile 2024 yılları arasında özel piyasanın yaşadığı sert düzeltmeden etkilenmeyen tek şirketlerden biri olarak SpaceX’i gösteriyor. Bu dönemde birçok özel şirketin hisse değerleri zirveden %60 ila %70 oranında düşmüştü. Roket ve uydu devi SpaceX ise sürekli olarak “yukarı ve sağa” doğru bir grafik sergiledi.
Anderson, şirketin yönetimine ve disiplinli fiyatlandırma politikasına övgüler yağdırıyor. SpaceX, her fonlama turunda veya ihale teklifinde hisse fiyatını maksimize etme cazibesine kapılmadı. Anderson, “Birçok şirket her turda hisse fiyatlarını en üst düzeye çıkarma tuzağına düşer,” diyor. “Sorun şu ki bu, hata payı bırakmaz.” SpaceX, tam tersine, “çok açgözlü davranmayarak” muhafazakar bir yol izledi. Bunun sonucunda, ilk yatırımcılar için muazzam kazançlar elde edildi. Anderson, 2015 yılında yatırım yapan birinin şu anki kazancını hayal etmenin zor olmadığını söylüyor. O yıl Google ve Fidelity, şirkete toplam 1 milyar dolar yatırarak SpaceX’i yaklaşık 12 milyar dolar değerlemişti. Şirketin şu anki değerlemesi 1 trilyon doların üzerinde. Yani, 2015’te giren bir yatırımcı 100 kattan fazla bir kazanç elde etti.
Halka Arz Yarışı ve Likidite Endişeleri
SpaceX’in halka arzı artık yakın görünüyor. Şirket, bu hafta gizlice ilk halka arz başvurusunu yaptı. Bu, tarihin en büyük piyasa girişlerinden birine zemin hazırlıyor. Elon Musk’ın Haziran ayında 50 milyar ila 75 milyar dolar arasında bir sermaye artırmayı hedeflediği bildiriliyor. Sadece Suudi Aramco’nun 2019’daki 1.7 trilyon dolarlık halka arzı bu ölçeğe yaklaşabilmişti. Bu söylentiler, SpaceX hisselerinin ikincil piyasadaki dinamiklerini şimdiden değiştirdi. Anderson, “Bugün, çok sayıda SpaceX yatırımcısı bana gelerek ‘Bana SpaceX hissesi verebilir misiniz?’ diye sordu,” diye belirtiyor. “Çok aktif bir alım tarafı var.” Ancak arz azalıyor. Bir şirket halka arza yaklaştıkça, mevcut hissedarların satış yapma motivasyonu düşüyor. Yaklaşan likidite fırsatını bekliyorlar.
İşte bu nokta, OpenAI ve Anthropic için işleri biraz daha karmaşık hale getiriyor. Her iki şirket de kendi halka arzlarını değerlendiriyor. Bu yıl içinde harekete geçebileceklerini işaret ettiler. Ancak SpaceX, ilk başvuran olarak piyasanın iştahını önemli ölçüde test edecek. Anderson, arkasından gelenlerin dezavantajlı olacağını öne sürdü. “SpaceX, piyasadan büyük miktarda likidite çekecek,” diyor. “Halka arzlara ayrılan para miktarı sınırlı. İlk giren, pastanın büyük dilimini alır. Arkasından gelenler hem daha fazla incelemeyle hem de potansiyel olarak daha az sermayeyle karşılaşabilir.” Bu dinamik, her sektörde yaşanır. Yapay zeka şirketleri, şu anki yoğun ilgiye rağmen bundan tamamen muaf değiller. Halka arzınızı çok erken yaparsanız, piyasanın tepkisini test eden siz olursunuz. Başkasının önce gitmesini beklerseniz, en büyük çeklerin zaten yazıldığını görebilirsiniz.
Daha fazla Teknoloji haberi için sitemizi ziyaret edebilirsiniz.
