Yeni veriler ortaya çıktı. Geçtiğimiz yıl Carta platformundaki şirketler 128 milyar dolar girişim sermayesi topladı. Bu fonların yüzde 41’ini yapay zeka girişimleri oluşturdu. Bu oran yıllık bazda rekor seviyeye ulaştı. Yatırımcılar yapay zeka şirketlerine büyük bir iştahla sermaye sağladı. Girişimlerin sadece yüzde 10’u toplam fonlamanın yarısını aldı.
Anthropic, OpenAI ve xAI gibi dev yapay zeka şirketleri bu fonları aldı. Geçen yıl bu şirketler çok yüksek değerlemelerle milyarlarca dolar topladı. Hatta şaşırtıcı bir hızla fon toplamaya devam ediyorlar. Ocak ayında xAI, 20 milyar dolarlık E Serisi yatırım aldı. Şubat ayında ise OpenAI, 110 milyar dolarlık bir turu tamamladı. Bu, şimdiye kadarki en büyük özel turlardan biriydi. Şirket, 1 trilyon dolarlık değere her zamankinden daha yakın.
OpenAI ve xAI arasında Anthropic yer aldı. Şirket, geçtiğimiz ay 30 milyar dolarlık G Serisi yatırım topladı. Bu yatırım ile 380 milyar dolar değerlemeye ulaştı. OpenAI ve Anthropic, geçen ay toplanan 189 milyar dolarlık küresel girişim sermayesinin büyük kısmını oluşturdu. xAI ile birlikte bu yıl halka arz sinyalleri veriyorlar. Bu durum, yatırımcıları heyecanlandırmış durumda.
Yapay Zeka Yatırımlarında K Şeklinde Büyüme
Girişim piyasası şu anda ‘K şeklinde’ bir görünüm sergiliyor. Sermaye, belirli birkaç firmada yoğunlaşıyor. Bu firmalar da az sayıda şirkete yatırım yapıyor. Diğerleri ise piyasada sadece varlığını sürdürüyor.
Carta’nın analiz direktörü Peter Walker açıklama yaptı. “Fonlama turları zorlaşsa da, her tur için toplanan sermaye arttı” dedi. “Daha az yatırım, ama daha büyük sermaye görülüyor.” Yapay zeka şirketleri daha büyük turlar topluyor. Bunun nedeni çok çalışana sahip olmaları değil. Yapay zeka modellerinin işletim maliyetleri çok yüksek.
Genç Fonlarda Yüksek Getiri İstatistikleri
En yeni Carta verileri, 2023 ve 2024’te toplanan fonların yüksek iç getiri oranına (IRR) ulaştığını gösteriyor. Bu fonlar ChatGPT’nin 2022 sonunda piyasaya sürülmesinden sonra kuruldu. 2017-2020 arasında toplanan fonların IRR’si düşüş gösterdi. Raporda son yıllardaki IRR artışı olumlu bir işaret olarak görülüyor. Bu durum, yapay zeka alanının önde gelen şirketlerini destekleyen fonlar için geçerli.
Walker, “Genç fonların IRR’lerinin güçlü başlaması umut verici” dedi. Ancak dikkate alınması gereken bazı faktörler olduğunu ekledi. Örneğin, yeni fonlar kağıt üzerinde başarılı görünebilir. Bir tohum turuna yatırım yaptılar diyelim. Şirket, daha yüksek bir değerlemeyle A Serisi yatırım aldıysa, yatırımcı kısa sürede yüksek getiri elde etmiş gibi durur.
Walker, “Bu durum, IRR’yi yukarı çekiyor” yorumunu yaptı. “Daha yeni nesil fonların portföyleri yapay zeka odaklı girişimlerle dolu. 2021/2020 fon portföylerinde bu durum farklıydı.”
Bu erken heyecanın gerçek getirilere dönüşüp dönüşmeyeceği zamanla görülecek. Yatırımcılar, büyük halka arzlar veya satın almalar yoluyla kazanç elde edebilir. Yoksa sadece bir balonun abartı aşamasında mıyız? Bu balonun er ya da geç patlama ihtimali de bulunuyor.
